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恐慌蔓延沪铅继续滑落

编辑:武汉惠尔誉科技有限公司   字号:
摘要:恐慌蔓延沪铅继续滑落
上周,油价创下两年多以来最大跌幅,基本金属市场承压下行,其中,沪铅表现最为疲弱。随着美国公布的4月份非农就业数据好于预期,市场恐慌情绪有所缓解,金属市场随之有所企稳。笔者认为,在目前整体偏空的市场氛围下,成本难以对铅价形成有力支撑,美元走强、供应过剩及对中国经济增长放缓的担忧仍将拖累铅价继续下行。

美元如期强势反弹,短期仍将走高

近期,美元走势跌宕起伏。标普调低美国主权信用评级展望当天,美元不跌反升,但随后出现暴跌。随着美联储声明QE2将按计划继续执行,美元延续跌势。接下来疲弱的经济数据以及卷土重来的套利盘,令本已严重超卖的美元更加疲弱,创下三年以来新低。欧洲央行特里谢的言论触发了美元套利平仓,希腊退出欧元区的传言更是火上浇油,美元急剧走高。

欧元区需要缓解汇率高企带来的出口压力,但控制通胀仍是核心目标,鉴于目前全球通胀前景并没有明显改善,欧元区二季度加息的可能性依然较大。美元此次反弹具有暂时性意味。不过,随着美元套利交易降低杠杆,金属市场的调整往往较为猛烈,且随着希腊重组债务消息流出,欧债危机阴云再起,恐慌情绪将再施压力。

中国经济增速放缓的忧虑加重

为抑制通胀压力,政府持续收紧流动性,提高存款准备金率和加息双拳并使,累加效应已经初步显现,经济增速下滑的风险也随之增大。政府的调控手段偏向于量化收缩,而目前的信贷政策将导致流动性分布不均衡,中小企业的受害程度被严重低估。由于资金紧张,民间借贷利率水涨船高,中小企业利润率进一步恶化,与之伴生的是政府提倡的加工资计划难以实施,消费将继续偏软。

随着房地产调控加码,房市成交量下降,与之相关的产业链不可避免地受到影响。3月份PMI增速放缓、4月份PMI环比下降均显示制造业有萎缩迹象。汽车限购政策及油价高企也将使汽车工业受到抑制。金属需求将随之放缓。

过剩压力凸显,铅价难言反弹

随着中国、印度和墨西哥冶炼产能的快速扩张,国际铅锌研究小组4月将2011年全球精铅市场过剩量上调至12.3万t。全球铅市过剩压力凸显,国内尤其如此。近两年国内铅冶炼产能快速扩张,精铅产量稳步增加。国家统计局数据显示,3月份精铅产量为40.7万t,同比增幅高达33.9%。

铅市“旺季不旺”的迹象本已明显,短期下游需求或将因环保、电力等因素继续受到抑制。近期,浙江再次发生血铅时间,重金属污染治理或将再度加码。4月下旬以来,“电荒”再次来袭,华北、华东、华中和南方电力供需缺口较大。据了解,浙江、江苏以及广东不少厂家放缓了蓄电池生产,而这几个地区恰是国内铅酸蓄电池生产的主要产区。

目前市场整体氛围偏空,铅市缺乏实质性利好,成本难以对铅价形成有力支撑。尽管期间或有技术性反弹,但在国家调控政策出台之前,沪铅将继续滑落。
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